27.08.2025 - Teo Seng Capital Bhd 截至 2025年6月30日 的最新季度报告

 📊 财务表现分析

1. 收入 (Revenue)

• Q2 2025：RM171.4 mil （同比 -7.4%）

• 1H 2025：RM339.9 mil （同比 -9.4%）
  🔎 收入下滑主要是因为鸡蛋平均售价降低，虽然销量有提升，但仍不足以抵消价格下降的影响。

2. 税前利润 (PBT)

• Q2 2025：RM45.1 mil （同比 +44.4%）

• 1H 2025：RM81.2 mil （同比 +12.4%）
  ✅ 尽管收入减少，但由于饲料成本稳定、生产效率提升及成本控制有效，整体盈利大幅改善。

3. 税后净利 (PAT)

• Q2 2025：RM42.1 mil （同比 +59.5%）

• 1H 2025：RM83.2 mil （同比 +37.8%）

• EPS：7.13 sen（Q2 2025），1H 2025 累计14.08 sen（对比去年同期10.22 sen）。

4. 分部表现

• 家禽养殖 (Poultry Farming)

  • 收入：RM283.7 mil（同比 -11.7%）

  • PBT：RM70.2 mil（同比 +10.0%）
    → 蛋价下跌拖累收入，但生产力提升 & 饲料成本稳定推高利润。

• 相关产品投资与贸易 (Investment & Trading)

  • 收入：RM56.2 mil（同比 +4.8%）

  • PBT：RM11.0 mil（同比 +30.5%）
    → 动物保健品需求上升，带动利润增长。

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💰 财务状况

• 总资产：RM919.6 mil（较2024年末 RM846.1 mil 增加约 8.7%）

• 净资产 (Net Assets per Share)：RM1.15（去年同期 RM1.04）

• 借贷：RM127.2 mil（同比 +6.3%，主要是贸易融资增加）

• 现金及存款：RM169.3 mil（大幅提升，去年同期 RM110.4 mil）
  → 财务稳健，现金流改善。

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📈 股东回馈

• 股息：已宣布并派发两次中期股息，每股 RM0.015（共 RM17.7 mil）。

• 股息政策延续，预期全年股息率仍具吸引力（约 6–8% 之间）。

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🔮 前景展望

• 董事局预计 2025 下半年在 产能提升、饲料成本稳定 的情况下，盈利表现仍会维持“令人满意”水平。

• 风险因素：蛋价波动、饲料进口成本受汇率影响、疾病风险。

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📌 总结

1. 盈利能力显著改善：收入下滑但净利大增，展现了经营效率。

2. 估值角度：截至目前 P/B ~0.9，P/E ~3–4 倍，股息率 >6%，在大马市场算是“低估值 + 高股息”的优质组合。

3. 适合投资者：偏好价值股、追求稳定现金流的人。

4. 留意事项：蛋价下行风险若持续，可能影响后续营收增长。