13.03.2025 - 峰回路转的马股：一场跌宕起伏的投资旅程

最近的马来西亚股市，简直是一场心跳加速的过山车。原本以为可以稳稳地度过一段时间，没想到市场却给了我一个大大的“惊喜”——跌得让我怀疑人生。

先来说说我的组合吧，这一波调整下来，真的有点惨不忍睹。

云顶大马（Genting Malaysia）——惨不忍睹
本来指望着云顶可以靠着旅游业复苏东山再起，结果股价却是一泻千里。看着它一天天往下跌，我的心情也跟着跌入谷底。赌场开门迎客，结果股价像是关门大吉，让人无奈又心痛。

Liihen——跌到阿妈都不认得
作为家具股的Liihen，本以为订单恢复后业绩会慢慢回暖，谁知道它的股价比木材还轻，风一吹就往下掉。看着它的K线，我真想闭上眼睛不去管它，可惜每次打开交易账户，它都在那里无情地提醒我——你亏钱了。

投机组合：Teo Seng & Top Glove——跌到没眼看
想着试试短线投机，买进了Teo Seng和Top Glove，结果一进场，股价就开始往下跳。Top Glove这只手套股，曾经是疫情时代的明星，如今却成了市场的弃儿，而Teo Seng则是鸡蛋跌、股价也跌，鸡飞蛋打的感觉，让人哭笑不得。

唯一的希望：Magni & Sunreit
幸好，还有Magni和Sunreit这两个“定海神针”，在市场风雨飘摇时依然稳健。Magni的基本面不错，靠着耐克（Nike）订单的支撑，它总算没有让我太过失望。而Sunreit作为房地产信托，稳定的租金收入让我在这场股市风暴中稍微找到一点安全感。

回头看看，这波股市震荡让我上了一堂深刻的课——股市没有永远的赢家，只有不断调整策略的生存者。接下来，是该忍痛割肉，还是再等等市场回暖？这或许是每一个投资者都要面对的难题。希望下一次再看账户的时候，能有个峰回路转的好结局吧！

01.03.2025 - 组合投资分析与展望

1️⃣ Liihen（7089，家具股）

📉 近期表现：

• Liihen 主要出口美国市场，美元走强对营收有帮助，但订单需求下降。
• 近期业绩不如预期，可能受美国家具需求疲软影响。
• 生产成本（如人工、物流）虽然有所缓解，但竞争依然激烈。

🔮 未来展望：

• 美国经济复苏将是关键，若美联储降息，有助于刺激消费。
• 需要观察公司能否维持毛利率，以及新订单情况。
• 目前股价下跌，如果能继续派息，长期或许仍具吸引力。

📝 策略建议：

• 如果你是长期投资者，可以观察 2024 年订单恢复情况再做决定。
• 若短期表现仍然疲软，可以考虑逐步调整仓位。

---

2️⃣ GenM（4715，云顶大马）

📉 近期表现：

• 最新业绩不佳，主因是访客人数增长放缓，加上运营成本上升。
• 虽然旅游业复苏，但赌客消费力未必回到疫情前水平。
• 纽约赌场牌照的不确定性仍然是市场关注点之一。

🔮 未来展望：

• 若经济环境改善，旅游和博彩行业可望复苏，但需时间。
• 纽约赌场项目一旦有正面进展，可能带动股价回升。
• 派息政策是否稳定，也是投资者关注的因素。

📝 策略建议：

• 若你对公司长线发展仍有信心，股价低迷时期或许是逢低加码的机会。
• 但如果业绩持续疲软，可能要重新评估持仓比例。

---

3️⃣ Top Glove（7113，手套股）

📉 近期表现：

• 同行业的 Supermax、Hartalega 业绩表现不佳，拖累市场情绪。
• 供过于求仍然是主要问题，手套价格低迷。
• 手套行业面临成本上涨（如天然气、电费、工资）。

🔮 未来展望：

• 目前手套行业仍在消化疫情后的过剩产能，复苏需要时间。
• 如果行业整合，弱势玩家退出市场，供需可能改善。
• 需要关注 Top Glove 是否能成功削减成本，提高利润率。

📝 策略建议：

• 短线来看，手套股仍然疲弱，或许不是反弹的好时机。
• 若你短期内没有看到明确的复苏信号，可能要设定止损点。

---

4️⃣ Teo Seng（7252，鸡蛋股）

📉 近期表现：

• 业绩不错，但股价未能反映，可能是市场对未来需求增长存疑。
• 过去一年，鸡蛋价格上涨使得盈利提升，但未来是否可持续？
• 生产成本（饲料、能源）仍然是关键影响因素。

🔮 未来展望：

• 若鸡蛋价格维持高位，Teo Seng 仍然有利可图。
• 但如果政府价格管制或供需变化，可能影响利润。
• 未来派息能力、成本控制是投资者需要关注的。

📝 策略建议：

• 若你认为公司基本面仍然稳健，可以耐心持有。
• 但如果市场持续忽视其业绩，可能需要调整策略。

---

总结 & 未来行动

🔹 Liihen、GenM：基本面仍然具长期吸引力，但短期受业绩拖累，可观察未来几个季度表现再决定去留。
🔹 Top Glove：短期内手套行业仍有挑战，若无强势催化剂，可能会继续低迷。
🔹 Teo Seng：业绩好但股价未反应，可能市场关注度较低，需评估是否值得长期持有。

你的下一步？

• 设定止损点，避免陷入亏损扩大。
• 关注公司未来几季的盈利表现，若改善可考虑加码，否则调整持仓。
• 观察行业趋势，尤其是美国家具市场、旅游博彩复苏、手套供需变化和鸡蛋价格走势。

28.02.2025 - 云顶马来西亚（GENM）2024年第四季度业绩分析

财务表现概述

根据2024年第四季度（4Q24）的财报数据，云顶马来西亚（GENM）在本季度录得 亏损4.86亿令吉，相比2023年同期的2.18亿令吉盈利，业绩大幅下滑。全年利润也从 3.61亿令吉下降至1.62亿令吉，同比减少55%。尽管全年营收增长7%，达到 109.12亿令吉，但成本上升、运营支出增加及外汇损失对盈利能力产生了显著影响【10】。

主要财务数据（4Q24 vs 4Q23）

• 营收：27.28亿令吉（同比增长0.25%）
• 营业成本：22.38亿令吉（同比增长12%）
• 毛利：4.9亿令吉（同比下降32%）
• 其他收入：1.01亿令吉（同比减少21%）
• 外汇（损失）/收益：-3.56亿令吉（2023年同期为1.27亿令吉收益）
• 税前亏损：3.68亿令吉（2023年同期为2.94亿令吉盈利）
• 净亏损：4.86亿令吉（2023年同期为2.18亿令吉盈利）

全年来看，公司虽然在马来西亚、英国、埃及及美国市场均实现营收增长，但整体盈利能力受到 汇兑损失、财务成本上升及资产减值损失 的影响【10】。

各业务板块表现

1. 马来西亚休闲与酒店业务：

   • 营收：17.78亿令吉（同比下降1%）
   • EBITDA：4.9亿令吉（同比下降7%）
   • 主要受 营运成本上升 影响，如工资、维护及能源成本。

2. 英国及埃及：

   • 营收：4.46亿令吉（同比增长4%）
   • EBITDA：5520万令吉（同比下降39%）
   • 尽管收入增加，但因工资和运营成本提高，盈利能力下降。

3. 美国及巴哈马：

   • 营收：4.62亿令吉（同比下降1%）
   • EBITDA：7590万令吉（同比下降42%）
   • 受纽约度假村运营成本上升及工资成本增加影响。

4. 投资及其他业务：

   • EBITDA：-4.35亿令吉（去年同期盈利1.03亿令吉）
   • 主要因 美元债务汇兑损失3.57亿令吉，去年同期为1.30亿令吉汇兑收益。

影响盈利的主要因素

• 外汇损失：主要由于 美元债务 造成的3.57亿令吉汇兑损失。
• 财务成本上升：利息支出增加至 6.91亿令吉，同比增长9%。
• 资产减值及设备报废：4Q24无额外资产减值，但全年报废资产达2.17亿令吉。
• 运营支出上升：包括工资、维护及能源成本。

未来展望

1. 马来西亚业务：

   • 加强 市场推广 及 数据库营销，提升游客量。
   • 继续推进 云顶高原基建升级及生态旅游项目，预计2025年推出。
   • 控制成本，提高经营效率。

2. 英国及埃及：

   • 适应市场变化，扩展市场份额。
   • 继续优化运营，提高盈利能力。

3. 美国及巴哈马：

   • 纽约赌场牌照竞标：云顶正密切关注纽约赌场牌照申请进展，以拓展业务版图。
   • 加强 巴哈马市场推广，吸引更多邮轮旅客。

4. 资本管理：

   • 公司已发行 14亿令吉中期票据，并通过 6.25亿美元的高级债券 再融资。
   • 未来将继续优化资本结构，控制财务成本。

总结

云顶马来西亚4Q24表现受到 汇兑损失、财务成本上升及运营成本增加 的拖累，全年盈利同比下降55%。公司未来将通过 优化营销策略、提升运营效率、投资新景点及控制成本 来提升财务表现。同时，纽约赌场牌照申请进展将成为未来增长的潜在催化剂【10】。

27.02.2025 - Liihen Industries Bhd 2024年 第四季度业绩分析

Liihen Industries Bhd 2024年第四季度业绩分析

1. 财务表现概览

2. 主要影响因素

1. 收入下降

   • 主要市场（北美）需求疲软，导致卧室家具和办公家具销量下降。
   • 本季度收入同比减少 17.61%，全年收入同比减少 4.37%。

2. 利润率收缩

   • 毛利率 从 2023 Q4 的 19% 下降至 13%，主要受 马币升值 影响。
   • 营业利润 和 净利润 下降，主要受 汇率损失、应收账款减值 及 生物资产减值 影响：
     • 马币升值：2024 Q4 美元兑马币平均汇率 4.3739，比 2023 Q4 4.6912 下降 6.76%。
     • 应收账款减值：美国某客户于 2024 年 11 月申请 Chapter 11 破产保护，公司对该客户账款计提 RM 1.42百万 坏账损失。
     • 生物资产减值：由于 橡胶种植园 80% 受损，计提 RM 4.5百万 减值损失。

3. 运营成本上升

   • 人工成本增加：2025 年 2 月起，马来西亚最低工资从 RM 1,500 调整至 RM 1,700。
   • 其他经营费用上升，包括存货减值和租金费用。

3. 资产负债情况

资产负债表项目	2024 Q4	2023 Q4	变化
总资产 (RM '000)	663,464	702,099	↓5.49%
总负债 (RM '000)	121,485	155,800	↓22.07%
股东权益 (RM '000)	535,940	539,829	↓0.72%
现金及现金等价物 (RM '000)	200,209	207,340	↓3.44%
存货 (RM '000)	109,832	115,372	↓4.80%
应收账款 (RM '000)	47,302	71,547	↓33.89%
应付账款 (RM '000)	58,392	91,570	↓36.20%

• 应收账款减少 33.89%，表明公司在控制信用风险，加强回款管理。
• 应付账款减少 36.20%，可能是由于采购减少或更快偿还供应商款项。
• 负债减少 22.07%，杠杆率下降，财务稳健性增强。

4. 现金流分析

现金流项目	2024 年	2023 年	变化
经营活动现金流 (RM '000)	35,967	39,513	↓8.99%
投资活动现金流 (RM '000)	(12,495)	(1,251)	增加投资
融资活动现金流 (RM '000)	(30,603)	(46,624)	减少融资
现金及现金等价物净变动 (RM '000)	(7,131)	(8,362)	减少

• 经营活动现金流减少，主要受 利润下降 影响。
• 投资活动现金流流出增加，主要由于 新厂房建设投资 RM 11.6百万。
• 融资活动现金流流出减少，主要因为 分红减少（2024 年 RM 22.16百万，2023 年 RM 39.4百万）。

5. 前景展望

• 外部挑战：

  • 全球经济不确定性：美国贸易政策、地缘政治风险等影响出口订单。
  • 马币汇率波动：如果马币继续升值，将进一步压缩利润率。
  • 运营成本上升：最低工资提高，人工成本增加。

• 内部应对策略：

  • 优化产品组合：增加 高附加值产品（如沙发套装 Q4 销量增长 42.7%）。
  • 加强成本管理：控制运营支出，提高生产效率。
  • 市场多元化：减少对北美市场依赖，拓展 亚洲、澳洲、欧洲市场。

总结

• 短期挑战：受 外部需求下降、汇率波动、成本上升 影响，2024 Q4 业绩大幅下滑。
• 长期潜力：公司资产负债稳健，现金流充足，正在 优化产品结构 和 开拓新市场，未来仍具增长空间。
• 关注点：
  • 2025 年全球经济及家具市场需求恢复情况。
  • 马币兑美元汇率走势对毛利率的影响。
  • 公司在成本控制及市场拓展方面的执行情况。

22.02.2025 - 投资电子炉：意外之喜还是明智之选？

 昨天和内人去逛了一场家居展，原本的目标是看看抽油烟机，毕竟家里的那台已经用了好些年，每次煮饭后厨房油腻得让人头疼，想着如果有好价钱，就直接换一台新的。

逛着逛着，我们却被另一样东西吸引了目光——电子炉。销售员介绍说，电子炉的油烟少、清理方便、烫伤机率低，一下子就让我们产生了兴趣。原本只是想解决油烟问题，没想到竟然找到了一个更彻底的解决方案——换掉煤气炉！

电子炉的优点：值得投资吗？

在认真了解后，我们发现电子炉的确有不少优点，让人心动不已：

1️⃣ 油烟更少，厨房更清爽
电子炉不像煤气炉那样使用明火，加热方式不同，导致烹饪时油烟减少，厨房的空气质量明显改善。对常常为厨房油腻烦恼的人来说，这简直是福音。

2️⃣ 清理更轻松
传统煤气炉的炉架、火盖、缝隙，清理起来既麻烦又费力，而电子炉一般是平滑玻璃面板，只需轻轻一抹就干净，省下不少清洁时间。

3️⃣ 安全性更高
电子炉没有明火，不会有火灾隐患，也不会有煤气泄漏的风险。此外，很多电子炉有防烫保护，即使炉面加热，周围区域依旧保持凉爽，避免家人误触烫伤，特别适合有小孩的家庭。

4️⃣ 节能环保
电子炉的能量利用率比煤气炉高，不会浪费热量，长期下来还能节省能源成本，符合现代家庭对环保节能的追求。

价格如何？划算吗？

这款电子炉的原价是4998大洋，商家提供旧煤气炉trade-in服务，可以折抵400大洋，也就是最终价格4598。经过几轮讨价还价，商家最终同意额外赠送几个锅具作为礼品。看到夫人已经心动不已，最终毫不犹豫地签下了配套，正式告别煤气炉时代。

你的看法？

你们觉得这样的投资值得吗？如果你也考虑换电子炉，会不会愿意以这样的价格入手呢？欢迎大家留言分享你的看法！😊

19.02.2025 - 手套股风云

马来西亚手套股近日遭遇重挫，尤其是贺特佳（HARTA）在公布业绩后股价暴跌，拖累整个板块。昨日，贺特佳股价急跌79仙或23.2%，收报2.61令吉，成为全场最大跌幅个股，而高产柅品（KOSSAN）、顶级手套（TOPGLOV）和速柏玛（SUPERMX）也分别下跌16.2%、13.8%和8%。

造成此次手套股集体下跌的核心原因是贺特佳的疲弱业绩表现及对行业前景的悲观展望。根据最新财报，贺特佳2025财政年第3季（截至2024年12月31日）净利1950万令吉，同比下滑12.84%。尽管销量同比增长77.7%，但管理层在分析员汇报会上表示，2025财政年末季（1月至3月）手套销售量预计将下降13%至19%，产能使用率也将从当前的86%降至70%至75%。

此外，美国客户因提前备货导致库存过剩，预计需要到今年4月至5月才能全面消化库存，这进一步压制了短期需求。与此同时，手套行业目前面临供过于求的问题，许多业者在疫情高峰期大幅扩张产能，如今需求回落，导致平均售价持续走低。分析师普遍认为，手套业者可能需要推迟新的扩张计划，以恢复供需平衡。

值得注意的是，市场竞争加剧和行业前景不明朗，使得贺特佳甚至有可能在下一轮成分股调整时被剔除出富时隆综指成分股名单，进一步影响投资者信心。

尽管整体市场情绪低迷，笔者今日仍大胆进场买入了一些顶级手套（Top Glove）的股票，尝试在市场恐慌之际寻找短线套利机会。目前手套股的估值已大幅回调，如果未来供需情况改善，或有望迎来反弹。当然，短期内市场可能仍然充满不确定性，因此需要密切关注行业动态，并根据市场情况灵活调整投资策略。

总结来看，手套股近期的下跌主要受到贺特佳业绩不佳、行业产能过剩以及市场需求疲软的影响。但对于投资者而言，低迷市场或许也意味着潜在的机会。未来，关键在于手套行业是否能重新恢复供需平衡，并提升整体盈利能力。 

15.02.2025 - 小理财 大智慧

 如何通过日常小小理财，在通货膨胀中稳步前行？

在当今通货膨胀的环境下，理财投资已经不仅仅是富人的专利，而是每个人都需要掌握的生存技能。事实上，理财并不只是股票、基金或房地产投资那么高深莫测，而是体现在我们每天的消费决策之中。从日常的小小理财开始，我们就能在经济压力下活得更从容。

从早餐开始的小理财

举个简单的例子，早餐的选择就能直接影响我们的开销。假设你在本地茶餐室（mamak店）吃一张 Roti Canai Kosong（不加料的印度煎饼）加上一杯咖啡，花费大约 RM7.50。如果是一对夫妻，则可以选择共享一杯咖啡，总开销约 RM10。

相较之下，如果选择一碗云吞面，价格已经来到 RM7-RM8，更别说在咖啡馆（café）用餐，最低消费 RM15 以上，甚至还需缴付服务税和消费税（SST）。每天看似小小的消费选择，长期累积下来，能为我们的荷包省下不少钱。

小额节省，长期效益

可能有人会认为：“不过是早餐的钱，能省多少？” 但如果每餐节省 RM5-RM10，一个月就能省下 RM150-RM300，一年下来便是 RM1,800-RM3,600，足以支付一年的水电费，甚至为自己存下一笔紧急备用金。

延伸到日常消费

除了早餐，我们还能从以下几方面做出更精明的消费选择：

1. 自带水瓶，减少购买瓶装水 —— 一瓶矿泉水 RM2，一天两瓶就是 RM4，一个月就 RM120。
2. 减少外食，选择自己煮 —— 一顿外卖 RM12-15，自己煮可能只需 RM5-8，一年省下的金额相当可观。
3. 善用促销和折扣 —— 购买日用品时，多利用超市促销、积分回扣或团购优惠。
4. 减少不必要的订阅 —— 例如音乐、串流服务、健身房会员等，能省则省。

总结：理财不是节俭，而是精明选择

理财的核心并不是单纯地“省钱”，而是做出最适合自己经济状况的消费决策。通过调整日常生活中的小消费习惯，我们可以在不牺牲生活质量的前提下，更从容地应对通货膨胀带来的经济压力。记住，每一块钱的节省，都是未来投资自己的资本！